2020年的关键词除了疫情，还有破产。仅第一季度，我国破产的企业就有46万家。如今又有一家国产汽车走上了破产重组的道路。

这两年的汽车行业可谓是“冰火两重天”，传统汽车走向衰败，新能源汽车的股票却是节节高升。美团此前发布第三季度财报时，因炒股赚了58亿，大家纷纷猜测，是买了蔚来还是理想？

过去的十几年，是国产汽车发展的高峰期。资本和人才的涌入造就了巨大的市场，从而涌现出一批国产汽车巨头，例如吉利、比亚迪、奇瑞等。随着时代的发展，新能源汽车成为行业风口，一大批“造车”企业出现，小鹏、理想和未来堪称造车新势力。

一个风口的崛起自然会抢占另一个行业的市场，不少传统车企不可豁免的走向了破产。像是力帆汽车、众泰汽车，就连华晨汽车也走上了破产重组的道路。

华晨的崛起离不开一个人——金融天才仰融。关于仰融的身世之谜很多传闻，有人说他是西南财经的博士，有人说他初中学历。但他却一手缔造了华晨汽车的辉煌。

1988年，正值企业进行股份制改革，沈阳“金杯汽车”面临破产。仰融从资本角度去看待这家企业，觉得其中有巨大的价值，他购买了4600万股票。为了让股票变现，仰融在百慕大注册华晨控股。此后华晨控股出资1200万美元，占股40%，沈阳金杯则以1800万美元的资产，占股60%，二者成立金杯客车。

但40%的股权不能上市，为此，仰融进行了一次换股，沈阳金杯以金杯客车11%的股份和中国教育基金会持有华晨汽车21.75%的股份进行交换。换股后，华晨汽车则持有金杯客车51%的股权，仰融也成了实控人。

1992年10月，华晨汽车成功登陆纽交所，成为与第一家在美上市的“中国国有企业概念股”，募集资金达8000万美元。此后，仰融先后让公司在上海、香港上市。通过一系列的资本操作，华晨汽车、上海华晨、金杯客车等累计融资达38亿，再加上债务融资等，华晨和仰融筹资总额超120亿。

仰融的加入，给濒临破产的沈阳金杯带来充足的资金流，更让华晨汽车成了行业“暴发户”。作为一个资本家，仰融是极其成功的。尽管不擅长造车，但论资本操作，是个中翘楚。

此后的华晨汽车成为中国首个在广告中标注价格的车企，也是首个实行全国统一份额折让、搞票据销售的企业。2000年，华晨先后和宝马、通用等5家国际汽车品牌达成合作。当年，华晨汽车年销售额达63亿，成为仅次于一汽大众和上海大众的纳税大户。

2001年，《福布斯中国富豪榜》，仰融以70亿的身价位列第三位。

然而，当资本与政治发生冲突，仰融不得不将华晨股票抛售，出走美国。仰融的出走让华晨汽车的高速发展戛然而止，并走向破产边缘。2004年，华晨中国利润从9亿跌至4860万，管理者3年换了4任，直到祁玉民出任华晨控股董事长。

祁玉民接手的是一个游走在破产边缘的华晨，为此他向银行借款7亿，并将尊驰价格下调，新车型骏捷提前上线。然而，2009年底，骏捷便被曝出诸多问题。因一直采取低价低价策略，华晨也被定死在低端市场上。这一年，华晨汽车亏损274亿。

低端市场行不通，华晨开始打造高端品牌。然而没有自主研发的能力，推出的车型基本都是采用宝马的技术。华晨宝马成了华晨汽车的救星，却也成了压垮华晨汽车的最后一根稻草。

由于无法承担高端品牌的运营销售，华晨汽车将华晨宝马的销售权、财务权等转让宝马集团，也就是说，华晨汽车成了宝马在中国的代工厂。自主品牌不断亏损，华晨宝马的实控方又是外企，暴雷只是时间问题。

果不其然，因10亿债务违约的华晨汽车暴雷了。压垮华晨的债务不仅10亿，根据其半年报显示，华晨汽车总负债高达1328.44亿元。未偿债权14支，总计172亿元未还。经过一段时间的发酵，华晨汽车还是走上了破产重组的道路。

只能说，没有核心技术，就没有核心竞争力。企业要想做大做强，就得有硬通货。